Baromètre · Édition novembre 2026

Le baromètre du marché caché de la fusion-acquisition

Combien de dirigeants français, qui ne sont pas officiellement vendeurs, sont en réalité ouverts à un rapprochement capitalistique ? Données exclusives issues de l'activité terrain de CAPESSOR : plus de 3 500 entretiens de dirigeants et 60 000 sociétés étudiées chaque année, en France et dans 9 pays européens.

Les équipes CAPESSOR — étude du marché caché de la fusion-acquisition

Les 3 chiffres clés du marché caché

15 %
des dirigeants approchés sont ouverts
Environ un dirigeant de PME sur sept, approché alors qu'il n'est pas officiellement vendeur, se déclare ouvert à un rapprochement capitalistique.
92 %
de réponses à une approche personnalisée
Taux de réponse obtenu par la double approche CAPESSOR : courrier personnalisé signé, suivi d'une relance téléphonique systématique.
99,9 %
acceptent une première rencontre confidentielle
Parmi les dirigeants ouverts à une discussion, la quasi-totalité accepte une première rencontre en gré à gré avec l'acquéreur.

Le marché visible — annonces et mandats de cession — ne montre qu'une minorité des opérations possibles. L'essentiel des rapprochements se joue sur ce marché caché : des dirigeants qui n'ont engagé aucune démarche de cession, mais qui répondent présents quand l'approche est personnelle, crédible et confidentielle.

De l'étude des cibles au closing : le parcours type

Moyennes constatées par mission de recherche de cibles (mission CAP'CIBLES type) :

  1. 1 630 sociétés étudiées au cas par cas (croisement de 700+ sources sectorielles) — 4 à 6 semaines de travaux de préparation du fichier
  2. ≈ 100 dirigeants approchés par courrier personnalisé signé puis relance téléphonique
  3. 68 entretiens approfondis avec des dirigeants (92 % de réponses)
  4. ≈ 10 opportunités qualifiées (15 % des dirigeants approchés)
  5. 4 rencontres organisées en gré à gré entre dirigeants
  6. 60 % des missions aboutissent à une lettre d'intention (LOI) — 32 % à un closing

Durée type d'une opération complète : 12 à 18 mois du lancement au closing — dont 4 à 6 semaines de travaux de préparation du fichier avant les premières approches de dirigeants.

Les 4 typologies d'opportunités du marché caché

Sur la base de ses entretiens, CAPESSOR classe les dirigeants ouverts en quatre typologies :

1. Projets
Le dirigeant a déjà entamé des démarches concrètes de cession ou de rapprochement. Actionnable à court terme.
2. Intérêts
Aucune démarche engagée, mais une ouverture déclarée au principe d'une discussion. Court à moyen terme.
3. Intérêts à horizon lointain
Ouverture réelle mais échéance à 2-4 ans. Conservés en base pour réactivation future.
4. Opportunités dormantes
Opportunités déjà qualifiées lors de missions précédentes, libres de droit — plus de 3 200 disponibles dans CAP'CONTACTS.

Activité depuis 2023 : 59 acquisitions concrétisées

Dont 15 opérations concrétisées sur la seule année 2026 (de janvier au 4 novembre) — déjà plus que sur l'ensemble de 2025 (14). Parmi les dernières : RESEAULUTION → OSENSO puis SALES CARE (deux opérations en un mois), GESTAL → TECNALINK, JL&P → EGEH, INGEROP → CHUARD ENGINEERING (Suisse). Secteurs les plus actifs depuis 2023 : Industrie (15), BTP et Travaux Publics (8), Services aux entreprises (8), Numérique (6), Distribution (5).

Voir la liste complète des acquisitions concrétisées →

Méthodologie. Données issues de l'activité réelle de CAPESSOR, cabinet 100 % côté acquéreur depuis 2008 : plus de 600 missions menées, 60 000+ sociétés étudiées et 3 500+ entretiens téléphoniques de dirigeants par an, en France et dans 9 pays européens. Les moyennes « par mission » portent sur les missions CAP'CIBLES. Édition arrêtée au 4 novembre 2026 — prochaine édition : janvier 2027 (année 2026 complète).

Citer ce baromètre

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Source : Baromètre CAPESSOR du marché caché de la fusion-acquisition, édition novembre 2026 — croissance-externe.fr/barometre-marche-cache

Contact presse : contactez nos équipes · Alexis BARBÉ, fondateur